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陈雳则认为，科创板企业平均市值较小，对应的募集资金规模也较小，对于存量市场的分流效应有限。同时，在当前的制度下，新股申购预先缴款早已取消，科创板也采取信用申购的方式，无需提前缴付申购资金，有效地控制了分流效应。陈雳还指出，科创板是全新的战略板块，最终表现如何要看市场选择。科创板新股开市首日的火爆表现，有望提升对电子、医药生物及新材料等A股相关标的的关注度，可能提升相关行业整体估值水平。

但 To B 产品优点在于维系客户成本远低于获客成本，只要产品力可以保证，用户和现金流都是很稳定的。从会计角度看，To B 企业的客户与制造业的固定资产有相似之处，两者均可为企业的带来持续稳定的经济利益流入。区别在于，固定资产在购置当期的开支全部资本化，并在日后计入当期损益，而 To B 企业的获客成本在开支当期全部体现为销售费用，因此 To B 企业在成长初期利润承压，但现金流稳定，一旦达到较高渗透 率水平，盈利水平将十分可观，这样的业务模式特点决定了 To B 公司在漫长的发展期需 要更加稳定的融资来源，相比于 To C 公司更适合二级市场投资者参与。

焦虑之外，让厂商们感到兴奋的是物联网、尤其是智能家居行业将迎来爆发的味道。2016年，小米生态链独立，相继推出多款智能家居硬件爆品，在2017年销售额突破200亿，同比增速100%。也是在2017年，智能音箱大战爆发，百度、阿里巴巴等先后加入战局，2018年第一季度，智能音箱市场增速达到5370%，这被认为给智能家居的普及带来了机会。

这次资本市场对美团市值的认可，主要驱动因素，还是首次季度性的整体盈利。而这次盈利的底层逻辑是开源节流，一方面压缩了美团出行的当季资本支出，另一方面提升美团外卖的当季经营利润。这两项开源节流在未来的持续经营中，能否进入持续稳定的常态，还有待进一步观察。看待美团市值，可能还要“长期有耐心”。

一级市场标的供给变化：从 To C 转向 To B标的企业的供应有两个主要影响因素：中国有多少优质未上市企业供应、这些企业是否有在科创板上市的需求。中长期来看，我们认为科创板+注册制的推出将带来企业级（To B）服务业的投资机会。中国市场主体快速增加，现代新兴服务业快速发展。截至 2018 年三季末，我国实有企业数量超过3500万户，连续六年两位数增长，其中 2018年前三季度新登记企业超过500万户，服务业占八成，尤其以互联网和相关服务为代表的现代新兴服务业发展速度较快，为投资者提供了充足的选择空间。

尤其是台军这个打算“今年提计划，明年就造60艘”的“微型飞弹快艇”……他们打算造排水量100吨以下，搭载2枚雄风反舰导弹的快艇，然后用来“吓阻”解放军。解放军发展“病毒”（22艇传闻中的北约代号）也是集几十年科研成果之精髓，其设计研制工作可不是看起来这么容易的……