5se入口

2013年钱荒提供了成长股绝佳的上车机会。2013年全年是较为极致的成长股结构性行情，全年沪深300下跌7.7%但创业板大涨82.7%，2012年12月-2013年2月春节普涨结束之后，风格开始切换至成长，宏观层面流动性出现边际收紧，规范银行理财，同时地产政策步入从紧周期，但科技创新的主旋律不断强化，创新驱动不断深化，2013年2月春节之后结构性行情开启，2013年2月至5月，上证指数、万得全A、中小板指数、创业板指数分别下跌5.8%、上涨0.8%、上涨15.2%和上涨39.5%，中小创大幅跑赢，成长上涨22.1%跑赢其它风格。2013年5月起流动性紧张程度加剧，6月初shibor全线跳涨，随后央行态度明确去杠杆，6月19日国常会明确不搞大水漫灌，伴随美联储发出提前退出QE，市场对流动性不足的恐惧达到顶点，钱荒发生，市场迎来普跌。从市场指数来看，上证指数、万得全A、中小板指数、创业板指数分别下跌14.4%、15.5%、15.8%和10.9%，各风格指数跌幅差异不大。该阶段调整提供了成长股绝佳的上车机会，随着6月25日，央行发表声明向一些符合要求的金融机构提供流动性支持，钱荒迅速退潮，shibor利率回落，市场结束调整。在移动互联网生态爆发、4G商用预期、科技创新体制改革的共同催化下，成长股迎来了加速行情，2013年6月至2013年10月，上证指数、万得全A、中小板指数、创业板指数分别上涨12.7%、20.5%、22.1%和45.7%，创业板继续跑赢，成长上涨34.3%领跑各风格指数。

8月17 日晚上9点多，东阳城区某商场工作的张女士（化名）下班后，骑着公共自行车回家，她还了车后还要走几步才到家，可没走几步经过人才市场的时候，发生了件意想不到的事。坐在路边的一个陌生男子突然站起来，拦在了张女士前面，问她永康怎么走？她指了一下永康的方向，当时还告诉对方应该去汽车东站那边坐车，并详细指明了汽车东站的方向。

4月，美团打车和滴滴外卖给网约车和外卖这两个市场带来了短暂的狂欢，在监管介入后又逐渐恢复“冷静”。滴滴和美团的高额补贴似乎打了水漂，狂欢之后，用户要打车还是先打开滴滴，叫外卖的首先想到的还是饿了么和美团外卖。已无心恋战？虽然美团打车和滴滴外卖都遭到了相关部门的约谈，并被禁止过度补贴，然而市场并不认为美团和滴滴的战火只会在上海和无锡。

8月12日，国务院办公厅印发《全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案》，对诸多民生问题提出要求。其中就包括，治理各种不合理收费，防止地方非税收入非正常增长、抵消减税降费的政策效果，决不能再增加收费项目，确保减税降费的目标落实到位。

目前，复星国际已有近半的收入来自海外，复星国际董事长郭广昌表示，从收入角度来看，公司收入57%来自中国，海外收入则占比约43%，这其中27%来自欧洲、中东和非洲，11%来自美洲，其余来自新兴市场。对于上述业绩，市场给出了较为积极的反应，8月28日，复星国际股价收于9.950港元，涨幅近4%。另据万得数据显示，复星国际还跻身28日港股通十大活跃个股，为近一个月来首次上榜。

对药企常见的营销费用不透明问题，注册制能做的可能是尽力从严问询，而这些问题深层次的挖掘惩处，可能更多的要靠财政部等部门；这一行业问题的杜绝，更多的要通过医改来逐步解决。（作者系章和投资管理合伙人、美国哥伦比亚大学访问学者）责任编辑：陈悠然 SF104