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新基建发力如何？18年中央经济工作会议提出“加大制造业技术改造和设备更新，加快5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度…”，市场对于新基建托底经济有所期待。由于新基建缺乏宏观统计口径，我们采取信息设备与服务的资本开支（投资现金流类似）作为代表，发现新基建并未托底、反而拖累，主要是18H1的高基数，叠加贸易摩擦的不确定性。此外，水利、电力投资并未发力、反而继续下滑，交运类基建投资表现尚可，但是大幅发力的可能性不大。交运的投资现金流强于资本开支（图22），与Q1发行了大量的地方债、而基建却未明显提速有关，预计进入Q2开工旺季后，可能在Q2计入资本开支和固投数据，对基建投资形成支撑。由于资本支出包含折旧与摊销，所以时间序列比投资现金流更平滑，但是短期内，投资现金流更为领先。

同时，设备投资周期也值得关注。姜超表示，在美国和我国，过去两年中下滑的不仅是存货投资，更主要的是企业的设备投资。未来如全球经济出现改善，加上5G等新技术的大规模运用在即，那么不排除企业的设备投资也有望出现回升，而设备投资周期又被称为朱格拉周期，其持续时间远长于存货周期。

不过，上述房企高管也告诉记者，对规模房企来说，因为融资渠道比较多元，可能融资占比最多的还是银行贷款，具体要取决于债务结构，这类房企抗风险能力强，这样对利润的边际影响会小一点。一位TOP20房企相关负责人向《每日经济新闻》记者分析认为，汇率贬值对于存量美元债市场来说影响很小，不会再产生新的汇兑损失。对于房企来说，因为现在都是借新还旧，主要问题在于偿还，成本势必上去。因为汇率贬值，要付出更多钱，这对企业来说，不管能否承担，在于不能去借新的。如果人民币有贬值趋势，一方面企业就要考虑汇率风险，但是一般情况下，对于正规企业，一般会做汇率对冲，不见得会增加太多成本。

那么，这个周期性机会还有么？来看看另一位首席经济学家的最新观点吧。近日，海通证券首席经济学家姜超写了一篇《全球经济改善的曙光——兼论投资周期有望重启》，认为库存周期有望从低位重启，从而支撑全球经济在未来一到两年迎来短期改善。在过去的几个月，全球经济不约而同地出现了改善的迹象，本轮全球经济改善的原因是什么？是否可以持续？明年，全球经济能否继续回升？

无巧不成书，吴晓波在另一场站台活动中，也作过这场《水大鱼大和正在发生的新突变》演讲，这场站台活动的主办方也踩雷了。2018年11月，吴晓波为恒天财富2019“蓉”耀年会站台演讲。年会上的嘉宾、投资人们或许不知道，恒天财富是恒天集团旗下理财平台，而彼时的恒天集团董事长张杰已被监管部门带走，正在接受调查。

基于以上两点判断，2019年有可能是未来十年的战略建仓时点，标的我们仍以股票池所挑选的优势行业的龙头企业为主。但从风控的角度考虑，会将仓位偏重于受宏观环境影响较低的行业上，包括：1）需求稳定的日常消费品；2）供不应求的商品；3）复购刚性非常强的消费品；