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尊敬的孔丹老师、曹老师,尊敬的金老师、邵老师,各位专家学者们,大家下午好。非常高兴在秋高气爽的时节和各位专家相聚在莫干山共同探讨数字金融这个话题。我主要向各位老师汇报中航信托参与数字金融的原因。在来的高铁上我一直在学习朱嘉明老师编的著作,对一些问题理解的还不深刻。2019年6月18日,注定成为金融史的一个划时代的里程碑式的日子。Facebook联合了具有全球商业影响力的几十个巨头企业共同发起了一个名为“Libra”的数字货币。在简要发布的白皮书里,开宗明义地宣布Libra是在全球范围建立降低金融交易成本和普惠大众的金融基础设施。

总的来说,凯恩斯将经济萧条的主要原因归结于有效需求的不足,有效需求主要由消费需求和投资需求构成,其大小取决于消费倾向、资本边际效率和流动偏好。人们的收入被储蓄起来,而没有转化成投资和消费,消费的增加不及收入的增加,呈现边际消费递减,即所谓的消费不足,投资不足则主要因为资本边际效率递减以及人们对于货币高流动性的偏好带来的高利率。投资不足的直接表象是自发支出下降,其原因多被归结在建筑业和股票市场上:1925年之后,住宅存量超过需求,建筑业开始下降,此外,股票市场崩溃影响了消费支出。而凯恩斯的继承者特敏则特别强调消费支出的自发下降是导致大萧条的主要原因,甚至这种下降是无法解释的,因为各种现行的理由均无法充分经过检验。罗默则认为股票市场崩溃导致一系列支出受到冲击,冲击的开始是美联储的紧缩性政策,利率敏感部门如建筑业、汽车工业开始衰退,股市的崩盘引起消费支出的下降。无论是哪一种解释,始终站在总需求的下降角度来解释大萧条的形成,从而自然在处理大萧条的政策建议上更倾向于政府干预,增加总需求。

我们前面已经说了在合并利润表中,三力制药披露的研发费用的情况。接下来,我们看另一组数据。招股书189页披露,在研发情况章节中,三力制药采用的是“研发投入”数据,此时,三力制药报告期内研发投入变成了1313.57万元、1823.38万元、2305.15万元、1009.38万元。

中国平安也向北京商报记者表示,对汇丰控股的这笔投资属于保险资金的财务性投资,中国平安看好汇丰控股的发展前景,且汇丰控股的分红率较高,符合保险资金的风险偏好和投资收益要求。汇丰控股也回应香港媒体称:“欢迎中国平安继续成为汇丰控股的长期投资者。”

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