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而且保险公司的资产端和负债端并不是孤立的，是相互影响，相辅相成的。保险产品的长久期保证了保险公司在资产端投资上，选择范围广，投资灵活度高，有利于博取较高的稳定收益。这是传统银行、券商和基金公司等资产管理公司难以企及的。作为银行，尽管其规模很大，但其负债端主要来源是久期较短的存款，这就决定了天生带有杠杆属性的银行在资产端选择投资项目时，一方面不仅要注重项目的预期收益率，同时也有考虑到项目的久期问题。如果项目的投资周期过长，久期过长，负债端存款流失导致短期流动性难以补给，将会产生挤兑风险。同样，作为市场化程度更高的券商和基金公司，产品的净值化发展很完善。投资者即买即取的，如果市场稍有波动，就发生大范围的产品赎回，流动性管理就显得至关重要。而保险公司，负债端资金的长久期使得其在应对流动性问题时显得游刃有余。除非有特殊的大规模自然灾害，导致保险赔付短期内大幅度增加，一般而言，保险公司负债端的长期久期使得其具备独特的优势。这也是保险资金投资具有 “穿越牛熊” 的美誉的根本原因。

净利润8升1降日前，中融信托、中航信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托、国投泰康信托、中粮信托、民生信托上市母公司，以及上市信托公司陕国投信托分别披露了其信托公司上半年的财务数据，其中8家的净利润呈增长趋势，而民生信托大幅度下滑。例如，中融信托2019年上半年营业收入27.38亿元、去年同期24.40亿元，净利润8.5亿元、去年同期8.1亿元；中航信托营业收入18.46亿元、去年同期17.34亿元，净利润10亿元、较去年稍有增加；五矿信托营业收入18亿元，去年同期12.3亿元，净利润11亿元、去年同期8亿元。

提高综合服务能力，增加消费者的获得感。保险产品的成功与否的最终试金石是赔付。即使产品设计再怎么天花乱坠，如果赔付没有做好，这个产品依然是不成功的。正因为投保人购买保险和享受服务跨期错配赔付质量、赔付服务往往仅存于保险公司的宣传之中。如何提高服务能力，增加投保人的获得感是保证产品质量的重要一环。这要求保险公司在赔付阶段，科学认定、及时赔付，甚至创新性的提供某些特殊服务。同样以重疾险产品为例，保险公司不仅可以创新组合产品覆盖疾病的范围，也可以在产品中给消费者承诺就医环境和质量，比如联系主治医生、联系专业医院、提供绿色通道快速就医、提供海外就医、提供全球SOS紧急急救等。只有这样，才能真正打造出一款现象级的产品。

骁龙660处理器的在功耗控制方面做得不错，小米平板4的电池容量为6000mAh，和前几代产品差别不大，在这个尺寸的平板电脑上，这样的电池容量是比较常见的。所以小米平板4的续航基本不用太担心。可能是出于成本的考量，小米平板4没有快充功能，标配的充电头为10W，充电时间会比较长。

整体来看，上市公司对银行股权的投资主要出于以下目的：一是加强银企联系，便于实现融资需求，推动金融资本和实业资本的融合发展，形成新的利润增长点；二是享受稳定且持续的分红；三是基于银行的上市预期而加大投资。部分上市公司退出银行持股另一方面，也有部分上市公司出于收益或者监管规定达标的考虑出售所持银行股权。其中，杉杉股份在今年7月两轮合计减持近2150万股，合计取得投资收益约3.42亿元，持股比例也由3.55%降至2.93%；此外，鸿博股份将所持的3000万股成都农商行股权挂牌，*ST海润则向华君医药转让江苏民丰农商行9%股权。

责任编辑：张恒星 SF142来源：中信建投证券研究原标题：军工 | 2019年秋季投资策略：景气持续把握确定机会，强者恒强聚焦行业龙头文|黎韬扬 鲍学博 王春阳 刘永旭年初至今，军工板块涨幅跑赢大盘，位列各行业第九。截至8月27日，中证军工指数年内涨幅达26.78%。同期上证综指累计涨幅为16.37%，军工板块跑赢大盘10.41个百分点。年初至今各板块累计涨跌幅均为正，在申万29个行业板块中，食品饮料、农林牧渔、电子元器件板块涨幅分列前三位，军工板块排名第九。我们维持行业基本面拐点向上的基本判断，军工板块进入持续景气阶段，板块中报业绩稳定增长已充分验证我们此前观点。展望下半年，受益于中报业绩稳定增长，在板块估值处于历史底部、公募持仓处于低位、央企资本运作回暖的背景下，在新版国防白皮书发布以及70周年国庆阅兵等事件催化下，建议重点把握9-10月份投资机会。在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖三条主线上的投资机会。