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“设立子公司的好处主要体现在发行理财产品的优势，例如不设认购门槛、不强制面签，允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票等，让理财子公司拥有了更大的投资权限和范围。”某股份制商业银行资管部门经理告诉《中国经济周刊》记者，“牌照审批通过后，无论是公募还是私募、线上还是线下，理财子公司都可以做。”

只不过，从这两天院线行业的联合发声来看，《囧妈》上网对传统电影发行、播映模式形成了不小的冲击，也将会撼动既有的视频行业格局，孰是孰非，需要监管方、参与者等共同在市场博弈中达成新的共识。毫无疑问，其利弊对错的根本评价权，掌握在人们手中——观众基础本就是影视业发展的“基底”。

推动美元升值的，是欧元区经济持续下滑和美国经济稳健，但主要还是美国经济基本面。美元指数创下近两年新高，自4月以来，美元指数表现亮眼。5月3日，美元指数冲高至97.4611。短期来看，美联储成为美元多头的意外之喜。美联储主席鲍威尔表示目前美联储的政策立场是“合适的”，没有加息或降息的必要。最近的低通胀压力可能只是“暂时的”。这打破了市场的降息幻想，带动美元走强。美元指数走强使美国商品在海外变得更加昂贵，其它因素同样降低了企业销售和利润。强势美元通常会导致美联储降息以减轻出口压力。

图22：社会融资规模及存量同比（%）数据来源：Wind、国都期货研究所图23：社融分项新增量数据来源：Wind、国都期货研究所图24：新增人民币存款分项数据来源：Wind、国都期货研究所图25：货币供应（%）数据来源：Wind、国都期货研究所

风险提示。（1）海外风险。目前美联储表现仍偏鹰派，挫伤了投资者信心，未来美联储和特朗普政府的表态很大程度上影响美股和全球股市的波动。此外英国脱欧、新兴市场货币危机等因素加大A股外部市场的不确定性。（2）贸易摩擦。2019年贸易摩擦仍将是影响债、股两市的重要因素。（3）限售股解禁和股权质押问题。限售股解禁压力依旧较大；尽管资管新规细则出台，旨在多渠道清股权质押风险，但是股权质押规模仍旧庞大，若是股市继续下挫，股权质押爆雷问题可能会卷土重来。（4）企业盈利问题。鉴于外部环境的下行预期，以及国内经济转型、房地产行业降温影响下所引发的部分企业经营利润下滑等因素，可能在2019年继续挫伤企业盈利与业绩，抑制股市反弹。

而对流媒体平台来说，砸出真金白银拿下《囧妈》，显然也不只是为了做慈善，而是经过深度考量的商业举动。首先，这保障了影片出品方的收益，不至于因为不可抗力让档期遥遥无期而产生巨大损失。其次，平台可以用这部大制作来撬动视频市场的蛋糕，以此获取大量新用户，拉新留存促活，还能在短视频外发掘出更多的商业可能。因此，当下这个“流媒体春节档”，对平台、用户和出品方来说，是三赢的合作。