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腾讯音乐2018财年销售和营销支出为人民币17.1亿元（约合2.49亿美元），与2017财年的人民币9.13亿元相比增长87.7%。这种增长主要是由于推广公司品牌、产品和内容的支出增长。腾讯音乐2018财年总务和行政支出为人民币22.6亿元（约合3.28亿美元），与2017财年的人民币15.2亿元相比增长48.5%。这种增长主要是由于：（1）与公司人员和雇员刺激增长有关的员工福利支出增长；（2）公司在2018年12月份IPO上市带来了专业费用。

JAKKS经营如此糟糕，香港美盛还要加大投入，2018年1月，向JAKKS发出的非约束性投资意向。如本次投资意向终能实现，香港美盛将持有后者51%的股份。2017年年报披露的关联交易情况显示，美盛文化2016年、2017年向JAKKS销售动漫衍生品分别为2.05亿元、2.31亿元。同期，美盛文化营业收入分别为6.33亿元、9.12亿元，占比分别为32.36%、25.35%。

一、都说“股债跷跷板”，19年股债双牛“股债跷跷板”效应。资产配置是投资的重要基石，而股票和债券则是资产配置当中最重要的两类大类资产，回首过去3年，呈现明显的“股债跷跷板”效应。2018年刚刚过去，全年债市大涨，国债指数上涨8.6%，而股市出现大熊市，上证指数下跌24.6%。而在2017年则是完全相反的图景，当年债市下跌，国债指数下跌1.9%，而股市则是小牛行情，上证指数上涨6.6%。2016年又是完全颠倒过来，债市处于牛市尾声，中证国债指数上涨2.6%，而股市显著下跌，上证指数跌了12.3%。

更大减税降费，助力消费创新。首先是财税体制改革。自从94年的分税制改革之后，中国的宏观税负就开始逐年上升，政府广义收入占GDP的比重从94年的10%上升至18年的接近30%，这意味着政府越来越大。在经济的起飞阶段，靠大政府的模式可以集中力量办大事。但是大政府同时意味着小市场，居民的收入占比偏低、会导致内需低迷；而企业的收入占比偏低、会导致创新不足。但在过去靠着外需和模仿，我们依然可以实现工业化。

“目前，我国已有多个重点城市智慧平台、政务服务平台的建设实现了二维码技术应用落地。”贺可嘉说。推动传统产业的转型升级，二维码也可以发挥桥梁纽带的作用。“二维码作为互联网入口和智能标识载体，可率先从大规模定制、生产制造、物流仓储等传统产业切入，使标注上标准二维码的产品可溯源、生产运输销售全过程的数据可获取，通过智慧应用带来的强示范效应，助推传统产业转型升级，并催生更多的新技术和新模式。”张超表示。

负债率持续上升，流动比率创下新低另一方面，随着销售规模扩大，公司的资产负债率也出现较为明显的上升。截至2019年中期，三棵树的资产负债率达到了66.71%，明显高于前面几年。负债率上升的直接影响是利息成本上升。数据显示，三棵树今年上半年的利息费用达1，261.85万，相比去年同期392.21万增幅明显。