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二级市场:近期市场经济悲观预期反复,股市下挫,债市收益率整体小幅下行,受益于宽松资金面,短端收益率下行超长端。国债1Y、3Y收益率分别下行7.53bp、7.27bp,10Y收益率下行2.72bp报3.58%,期限利差本周内持续走扩;国开债收益率下行显著,1Y、3Y、10Y国开债分别下行14.86bp、5.01bp、5.00bp;非国开债1Y收益率下行18.42bp至2.96%。

本周社融关注什么?截至8月社融数据,整体社融增速仍未改向下方向,但从分项上看,我们需要关注几点边际变化,一是关注非标的边际改善能否持续,8月非标规模仍为净减少,但降幅明显收窄,边际放松效果正在显现,特别是信托贷款;二是关注信贷结构能否改善,今年以来新增信贷主要集中于短期票据融资,显示商业银行资金面的宽松向实体经济中长期项目融资的传导仍然不通畅;三是8月债券融资边际改善或难延续至9月,从一级市场数据上看9月信用债净融资情况不如8月。

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组合持仓三类企业陈璇淼喜欢持有换手率很低,具备成长性的好公司,而不是偏向低估值的风格。事实上,A股的白马股基本上都是以成长股为主,这些公司估值不算特别便宜,但是具有持续增长的特征,通过业绩的增长消化估值。低估值风格,容易买到价格便宜但资质一般的公司。

根据中信建投测算,未来三年面板新增产能将集中在大陆,预计投资金额超过6500亿元。一般来说,设备投资约占总投资额的60%-70%,邦定设备作为后段制程的核心设备,约占设备总投资的3%。因此,预计未来三年邦定设备市场空间约为130亿左右。至于柔性屏,根据京东方A2018年年报披露,在2018年,京东方A全球首条TFT-LCD最高世代生产线——京东方合肥第10.5代TFT-LCD生产线产能和良率快速提升;中国大陆首条AMOLED(柔性)生产线——成都第6代AMOLED(柔性)生产线良品率稳步提升,供货一线品牌厂商;重庆第6代AMOLED(柔性)生产线、绵阳第6代AMOLED(柔性)生产线规划与建设按计划进行;宣布投资京东方第四条AMOLED(柔性)生产线——福州第6代AMOLED(柔性)生产线。

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