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不良研究生入口在线导航

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责任编辑:鲍一凡独家专访曹德旺:企业出去了要记住回来,因为你是中国人来源:经济参考报“不就是赚钱嘛,不但不做,而且我告诉你,偶然一两项东西赚到了钱的时候,我也不要,扔出去。”“今天我在这里忽悠一笔钱拿到那边赚了多少亿,那是富豪,不是企业家,我更喜欢做一个企业家。”

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参考历史,牛市3浪重启需等基本面回升。我们在去年《牛市第二波上涨需要啥条件?-20190714》中分析过历史上牛市第二波上涨即牛市3浪(波浪理论:1浪、3浪、5浪为上涨浪,2浪、4浪为回调浪),启动需要的条件,借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市的经验,市场盘整调整进入3浪上涨需要基本面企稳回升:05-07年牛市中3浪自06/01启动,背后的原因是06年1月前后基本面企稳回升,工业企业利润累计同比从06年2、3月21.8%、21.3%升至4月22.1%,随后升至07/02的43.8%,全部A股归母净利润同比增速06Q1见底于-14.0%,06Q2升至7.4%,07Q1升至80.7%。08-10年牛市中3浪自09/01启动,背后的原因也是09年1月前后基本面企稳回升。工业企业利润累计同比从2月触底-37.3%, 5月、11月先后升至-22.6%、7.8%。全部A股归母净利润累计同比增速09Q1见底于-26.2%,09Q2、09Q4先后上升至-15.0%和25.0%。12-15年牛市中创业板在13年4月开启3浪上涨,背后也是因为创业板盈利见底回升,创业板指净利润同比增速从12Q4的-9.4%反转升至13Q1的5.2%,随后升至14Q4的21.5%。再看这次春节后的行情,2月4日上证综指2685点以来市场快速上涨,背后的原因是对冲政策很强,流动性非常充裕,但实际上基本面并未跟上。我们认为2月4日后一段时间市场形态可能类似19年8月6日-12月初,市场表现为进二退一,如果没有疫情,19年12月初牛市3浪逐渐展开,当时库存周期见底,月度基本面数据开始企稳回升,工业增加值当月同比从19年10月的4.7%上升到12月的6.9%,工业企业利润同期也在-3%企稳。但是这次,基本面形态由19Q3的圆弧底变成了19Q3-20Q1的W型底, 2月官方制造业PMI为35.7%,创历史新低,3浪何时启动还需密切跟踪宏微观数据何时重新企稳回升。

同时,我们应该清醒看到,中国速度并没有同步带来中国质量。中国的产品,质量位居世界第一的不多,原创性的不多,拥有自己技术的企业不多,产业链上别人离不开的技术更是几乎没有。产业体系虽然很完整,但普遍缺少核心技术,现代化程度不高。如果把工业4.0比作智能化,中国处于智能化的还几乎没有,真正实现3.0即信息化的也不是很多,多数仍处于2.0的自动化阶段和1.0的机械化阶段,农业甚至还没有过机械化这一关。

值得关注的是,新能源汽车板块属于中长期的投资机会,在今年到明年,都会有配置的价值。从消息面来看,在博鳌亚洲论坛上,海南省省长表示,海南将出台关于新能源汽车的规划,计划在2030年以前,实现全岛使用新能源汽车,其中包括一部分燃气汽车。实现的步骤是,政府机关用车率先替换成新能源汽车,第二步是公共事业用车,第三步才是私人用车。今年海南将努力实现新增新能源汽车占新增和更换公交车的比例不低于70%,预计全年海南将推广新能源汽车5600辆,建设分散式充电桩10424个。

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