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另一方面，曾经争相投钱的资本也开始观望。尽管在由热转凉的共享单车市场上，摩拜和ofo两强相争的格局已经形成，资本不再愿意往两者之外的公司身上下注，但摩拜和ofo的融资速度已明显下降。今年3月，ofo宣布完成E2-1轮融资8.66亿美元，此轮融资由阿里巴巴领投。这是半年多来，ofo第一次宣布完成融资，而且这一轮融资采取的还是股权与债权并行的融资方式。

再担保业务覆盖全国一半地区根据中央的相关要求，融担基金与省级担保再担保机构和金融机构开展合作，主要开展再担保业务。此前，在市场化环境下，为覆盖业务风险和持续经营的成本，担保机构的费率普遍较高，无形中也抬高了小微企业通过担保渠道融资的成本。基金通过与省级担保再担保机构、银行业金融机构共同为基层融资担保机构分担部分风险，一定程度上帮助基层担保机构降低费率，并为基层担保机构增信。

从节奏上，我们维持“2019年底-2020年上半年经济暂稳、2020年下半年再度下行”的判断。当前市场对经济形势判断边际上乐观起来，认为经济正企稳，PMI、PPI、社融等数据企稳回升。短期经济企稳，三大主因：一是中美达成第一阶段协议，降低了脱钩风险、部分稳定了预期；二是中央经济工作会议强调逆周期调节和“六稳”，财政货币政策齐发力，1月全面降准，专项债发行加快；三是企业利润近期有所修复，库存处于低位，补库存动力增强。

在记者走访过程中，不少银行的理财专员都提到，资管新规正式实施后，对于投资者来说转变理财观念至关重要。“以前投资者购买银行理财产品，觉得肯定是安全的，反正有银行去兜底，但是今后这种理财思维必须转变，产品赚了就是赚了，亏了就是亏了。投资者需要提升自己的理财水平及风险防范意识。”刘银平表示。

从消费品类看，汽车、石油及必需消费品为主要拉动项，地产相关消费品和升级类消费品为主要拖累项。1）12月汽车消费同比1.8%，较上月上升3.6个百分点。2）必需消费品增速普遍上升且保持在较高增速，受价格高位影响，饮料、烟酒和粮油食品消费同比分别为13.9%、12.5%和9.7%，分别较上月上升0.9、4.2和0.8个百分点。3）受油价上调影响，石油及制品消费同比4%，较上月上升3.5个百分点。4）地产链相关消费品增速下滑，受商品房销售增速下滑影响，家用电器和家具消费同比分别为2.7%和1.8%，分别较上月下滑7和4.7个百分点。5）“受双十一”促销透支需求影响，化妆品和服装类消费增速分别为11.9%和1.9%，分别较上月下滑4.9和2.7个百分点。

PMI回升主要由中型企业贡献，大企业扩张速度放缓，但小企业PMI数据全面下滑。12月中型企业PMI为51.4%，较上月上升1.9个百分点；大型和小型企业PMI分别为50.6%和47.2%，较上月分别下滑0.3和2.2个百分点。本月PMI与上月持平主要由中型企业贡献，小企业的生产、新订单、经营预期指数全面回落，反映出前期一系列政策提振了中型企业，但小型企业面临的信用分层、融资难融资贵等问题并未根本改善。