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首先,居民部门的借贷空间非常有限。2017年,居民部门债务/GDP的比重为,与发达国家相比并不高。央行曾表示居民部门债务增速较快的现象值得关注。但这些都不是关键。问题的关键在于,居民部门可支配收入中用来偿本付息的比重,已经超过了居民可支配收入的名义增速。根据我们的测算,2017年,居民部门可支配收入中用于还本付息的资金占比约为10.6%,同年居民可支配收入的名义增速为9%。这意味着居民可支配收入的增量完全要用于维持当前的债务水平,未来现金流自然谈不上改善。这不仅限制了居民加杠杆的空间,居民当期消费也会受到影响,表现为社会零售品消费规模以及汽车、空调等耐用品销量同比增速在持续下滑。这种情况下,如果居民部门继续加杠杆,那么当前对冲型的债务将逐渐变为投机型的债务,甚至庞氏型的债务。

然而,近年来,金砖国家也在遭遇“成长的烦恼”,纷纷面临经济结构转型问题。除中国、印度之外,其他三国的实际GDP增速已从高于全球平均增速变为低于全球平均增速,它们的GDP总量从2014年的5.1万亿美元下降到2017年的3.9万亿美元。对于“金砖褪色”的言论,因首创“金砖”一词而被称为“金砖之父”的吉姆·奥尼尔不以为然。他在7月19日接受新华社的采访中称,“金砖国家的发展速度的确有些减缓,但这是经济转型中的正常现象。金砖国家的影响力仍然在加强,‘金砖褪色’的说法很可笑。”

楼金炎十分注重企业形象,杭州大厦率先在商界提出‘星级商场概念’,是国内零售百货业中第一家发行会员卡的企业,同时也是第一家设立客户服务中心、无理由退货、推出品牌服务员的公司。楼金炎舍得花钱让员工进行专业培训,要求他们具备深层次的‘知识型服务’、‘人本化服务’。为满足顾客的特殊需求,送货上门、外币兑现、礼品包装、商品知识咨询、大客户休息室等各种服务杭州大厦一应俱全。楼金炎曾讲过一个故事:有一次一个年纪大的顾客要退皮鞋,专柜工作人员意见不一,原因是这双鞋子下雨天穿了以后,这位顾客用微波炉烘干,才导致变了形。然而楼金炎就一句话:那么大年纪了,退。 1997 年时,杭州大厦的净利润已达到 6000 万元。

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上世纪90年代苏联解体后,俄罗斯的科研经费大幅下降,近年来仍然落后于其他大国——2017年,该国将国内生产总值的1.11%用于科研,而美国的这一比例为2.79%。然而一些研究人员怀疑这些目标能否按时实现,并担心该计划无法解决他们面临的其他问题,比如过度的官僚主义。

据去年9月中东国家情况报告显示,土耳其的信贷问题十分严重,这主要是由于经济增长过快而引发的高通胀问题。尽管4月份土耳其官方宣布的通货膨胀率年率为10.85%,但这似乎是相对经济的衡量标准,并不能反映现实情况。根据霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫汉克的估计,实际的通货膨胀的可能性是40%。他使用经济学家称之为购买力平价的标准来计算,该指标包含土耳其境内商品和服务的实际成本。

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