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ROIC的案例判断：同样在前文案例背景下，若根据ROIC进行决策，则能获取到较为准确的结果。为何ROA无法得到相对准确的融资决策结果呢？回答这个问题之前，让我们对ROE进行拆分：可以看出企业的ROE由三部分组成，一是ROA，二是经营性负债的贡献，三是金融性负债的贡献。当ROE > ROA时，不难发现企业的融资活动确实能够给ROE带来正向地贡献，但如果我们认为ROA 就是衡量企业经营活动的准确指标，则意味着经营性负债的贡献将被视为融资活动的贡献，这与我们对经营性负债的观感是不相吻合的。因此，我们将ROA视作公司经营活动准确衡量指标的关键矛盾在于经营性负债的归属问题，我们不能将经营性负债完全归属于金融活动，虽然经营性负债本质上属于融资活动，但经营性负债来源于企业的经营活动，包括应付账款、应付工资等，它衡量了企业的商业信用，并且这部分负债是不计利息的。但另一方面，我们也不应将经营性负债完全归属于经营活动，经营活动的产生也离不开投资者的投入。

ROIC-WACC价值分析框架：计量企业价值变动的指标是企业的市场增加值，即特定时点的企业资本（包括所有者权益和债务）的市场价值与占用资本的差额。这个差额是企业活动创造的，是用市场价值衡量的企业价值增加额。即企业市场价值增加额=企业资本市场价值-企业占用资本。企业的市场增加值还可以分为权益的市场增加值和债务的市场增加值两部分。通常，债务增加值是由利率变化引起的。如果利率水平不变，债务增加值为零。在这种情况下，企业市场增加值等于权益的市场增加值，企业的市场增加值最大化等于权益的市场增加值最大化，也就是股东财富最大化。

You know in the late 90s， the US passed the Iraq Freedom Act， the Syria Freedom Act， the Libya Liberation Act。 What legislation like this is meant to do is to establish a baseline upon which to build and to get further and further down the road of US intervention and sanctions。

如果要想了解宇宙是如何运作的，我们就必须从基本层面来进行研究。因为宏观物体是由粒子组成的，而粒子只能在亚原子尺度上进行探测。为了研究宇宙的属性，我们必须在尽可能小的尺度上观察最小的构件。只有了解了它们在基本层面上的性质，我们才有可能了解它们如何组合起来创造出我们所熟悉的人类尺度的宇宙。

从微观角度，一定要认识到共享经济所带来的在实际生活中机制化的升级改变。如，政府和市场主体的关系处理，在创新发展中已经不是简单的“井水不犯河水”划线边界的问题了，在一些特定的重大领域里，可以以伙伴关系一起来做PPP。在实际生活中很多创业创新模式，已经改变了过去的排他性。比如，现在新经济会迅速形成几个成功企业的寡头垄断。中国现在的阿里、腾讯、京东、苏宁，线上线下结合，迅速形成寡头垄断局面。但还没有人说要引用《反垄断法》强制把它们拆分。因为美国和中国都意识到，亚马逊、阿里的信息平台电商，所发展的经济活动带有共享特征，以后会带出一大批中小微企业的生存发展空间。在中国的穷乡僻壤，也由阿里带出一系列“淘宝村”这样超常规发展的具体案例。京东也是，整个供应链一直渗透到贵州山区田间地头，这样一种新的共享经济，是从微观层面开始在蓬勃发展。

China´s stable economic growth and success are beyond comparison in the last two decades．We are confident that China´s path of opening-up will continue – allowing the country to share the fruits of this success with even more of its citizens．