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没有中央银行，利率几乎完全市场化。大多数国家和地区的货币是由当地的中央银行来发行，由中央银行通过货币供应量来调节市场利率。而港币的发行完全取决于市场，没有中央银行。香港金管局只对香港的汇率负责，在美元/港元汇率达到7.85或者7.75时，才会抛售或者买进美元干预港元汇率，从而影响港元利率。其余时间，港元的发行量，市场利率，完全由市场决定。特区政府并不干预。

在里根执政期间，道指跌入熊市领域，也就是从52周高位下跌逾20%。Acampora表示，当时美股跌幅一度高达24%。道指在1982年8月12日触底，报776.92点。Acampora表示，这在某种程度上标志着一个转折点。他指出，1982年8月里根执政期间的新低是下一个长期牛市的开始，这个牛市持续了18年。

（一）国际经济格局的变化和中国经济的定位无论世界经济格局如何变化，全球化进程都在加快，中国作为大国开放经济与世界经济的互动性都在全面加强，但是目前的世界和中国与30年前已经大不相同。当中国决定对外开放时，世界流行的是多边自由贸易体制、资本自由流动和放松管制，劳动和资本相对价格的变化使全球制造业资本需要找到新出路，中国似乎不需要定位就可以凭借比较优势自然融入全球分工体系。但是今天，暂且不谈政治因素，世界经济生产要素的长期供求格局已发生了很大变化。一方面，新兴市场经济国家的崛起使对初级产品的需求大幅增加，同时，受资源储量、土地面积、地缘政治等因素影响，初级产品供给出现价格刚性制约，这使得初级产品价格变化进入了结构性加速上升期，依赖于少数大国最终市场的亚洲模式受到挑战；另一方面，不断增加的全球生产能力和全球市场空间狭小的矛盾突出，这使得自由贸易体制在越来越多的贸易保护主义冲击下已经残缺不全。另外，发达国家虚拟经济的发展，使投机式的发展模式和急功近利式的公司治理结构不断升级，全球金融体系变得十分脆弱，发展中国家特别是经济结构加快升级的国家不断面临金融危机的挑战。更严重的问题是，全球气候变暖成为不争的现实，这个问题解决不好，将引发水源断流、难民剧增、粮食供应不足等涉及人类社会生存的基本问题，这使传统发展模式难以为继。

=责任编辑：余鹏飞上述知情人士称，截至美国时间周三上午，孟宇尚未签署合同。记者未能联系到孟宇置评。孟宇将是Calpers一张熟悉的面孔，该退休基金为加州警察、消防员和其他公职人员管理3600亿美元的资产。孟宇此前曾在Calpers工作七年，负责投资事务。他于2015年底离职，加入中国外汇局，现任国家外汇管理局中央外汇业务中心副首席投资官。

在牛市过后，众多的投资人才痛苦地体会到公司基本面的作用，而且体会到公司只有赚钱和提高收益，才是价值所在。教训4：无视基本面风险大。5Lesson 5 & 6：Most stocks that look cheap are cheap for a reason； Everything has a price

老赵看重京东“正品行货”的品牌效应。在提交申请材料，并交上5000块保证金后，很快加盟申请被批准。但在加盟三个月后，问题开始接二连三地出现。老赵发现，在掌柜宝上供应的酒水产品，货品经常不全，“比如洋河酒，卖得不错，下次还想进就没有了”，“茅台酒卖1499元，答应可以批给我，但后期一瓶都不给了，说没有这个权限”。另外，价格也不够稳定，某些产品在重新上架时，价格会突然调高。当他向京东相关人员反馈上述问题时，对方往往回应无法解决。